拜登正式颁布发表对AI芯片的出话柄施新的全球性的管制办法，美国将全球国度和地域划分为三类，出台分歧的办法，对中国等的AI芯片采购实施严酷管控。美国持续倒逼AI算力和先辈制程的国产替代，我们测算国内AI算力芯片的市场空间约为300亿美元，持续保举相关国产晶圆代工、算力芯片设想、半导体设备、先辈封拆财产链。▍1月13日，拜登正式颁布发表对AI芯片的出话柄施新的全球性的管制办法，确保先辈AI手艺处于美国及其盟友的节制下。时间2025年1月13日晚，美国商务部发布了名为《人工智能扩散框架》的姑且最终法则，对先辈计较芯片以及闭源AI模子的出话柄施新的管控办法，次要法则正在120天后起头施行。▍一：美国将全球国度和地域划分为三类，出台分歧的办法，对中国等的AI芯片采购实施严酷管控。具体来说，这份新规将AI芯片的出口目标地分为三类，对分歧国度和地域可运送的AI芯片数量进行了各类，规定了一个出口许可系统：第一类（Tier1），美国及其18个盟友（包罗英国、、、日本、韩国、荷兰、中国等国度或地域）不受，能够采办AI芯片。第二类（Tier2），包罗中国、俄罗斯、朝鲜等“D！5”组国度地域及中国澳门地域，遭到先前存正在的AI芯片采购束缚，向这些国度或地域出口高端AI芯片和闭源AI大模子几乎被全面。第三类（Tier3），其余约120个其他国度/地域（包罗新加坡、以色列、阿联酋等）只能获取必然配额，进口AI芯片的数量上限（2025~2027年期间，折合每个国度和地域累计只能获得790，000，000 TPP（总处能，约合5万块英伟达H100）；按照LPP宽免，答应单个买家一年内正在无需许可证的环境下订购最多26，900，000 TPP（折合1700块英伟达H100）；可以或许满脚严酷平安尺度的买家（NVEU）可被同意正在2025~2027年获得最多5，064，000，000 TPP（约合32万块英伟达H100）。这些法则还对利用10^26或更多计较操做锻炼的先辈闭源AI大模子实施，要求供给最终客户名单才能获得授权采办AI芯片，且严酷出口和转移到Tier2国度或地域。谷歌等总部设正在美国的运营数据核心的公司能够申请特殊的认证，授权后扶植数据核心。做为恪守某些平安尺度的报答，这些公司可正在全球范畴内更地买卖AI芯片，免受AI芯片配额。但为了获得核准，这些公司需同意将其总AI计较能力的75%保留正在美国或友邦境内，正在单个非Tier 1国度/地域的计较能力摆设比例不得跨越7%。这些法则旨正在障碍Tier2的国度或地域从其他国度获取出产AI所需的算力和手艺，并使美国及其友邦成为企业扶植全球最大数据核心的首选地址，从而将最先辈的AI模子留正在美国及其友邦的管辖范畴内。按照中信证券研究部的此前测算，2024/25/26年国内AI算力芯片市场规模约208/300/386亿美元，国产AI算力芯片市场规模约73/165/251亿美元，对应出货量约70/115/157万颗。我们按照国产算力芯片需求量、连系国产算力芯全面积等目标，测算得2025/26年国产算力芯片对应需要的晶圆量约为2。6/3。6万片。我们认为，美国此次针对AI的制裁更新全体合适此前的报道，市场及相关企业曾经有所预期，全体影响相对无限。同时，我们认为美国几回再三加码的制裁会进一步倒逼国产AI算力芯片和先辈制程的成长，鞭策国内半导体财产链的前进，逐步实现先辈半导体财产的冲破。AI算力芯片供应链被风险；先辈制程产能供给不脚的风险；互联网大厂本钱开支不及预期；相关财产政策出台进展和力度不及预期；AI手艺及使用成长不及预期；芯片手艺迭代不及预期；国产先辈制程量产进展不及预期；行业合作加剧等。本次针对AI芯片的制裁内容取此前报道内容不同不大，市场已有所预期。我们认为短期对于国产AI算力扶植和大模子进展有必然的影响；中持久而言则有帮于AI算力芯片财产的国产替代加快，AI算力的焦点合作是先辈制程，先辈制制做为焦点计谋资产地位空前强化，无望进一步加快先辈制制全财产链国产化历程。我们焦点关心晶圆代工、算力芯片设想、国产设备及零部件、先辈封拆四大标的目的：1）晶圆厂做为半导体先辈国产替代焦点计谋资产地位强化。2）算力芯片设想企业应加快结构国产先辈制程工艺，关心国产工艺结构较快的企业。3）设备企业国产化趋向明白，当前最应关心具备先辈制程、平台化、细分国产化率低的公司。细分国产化率低范畴来看，关心量测检测、涂胶显影、光刻机相关企业。4）先辈封拆正在AI芯片范畴阐扬感化加强，正在2。5D/3D/HBM相关标的目的有持续手艺迭代空间。关心国内结构先辈封拆的厂商。
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